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自从美国指控中国政府操控汇率并威胁要对中国进行贸易制裁以来，两国有关汇率的口水仗激战犹酣。汇
率问题不仅成广播电视报纸网络的热点，也成了街头巷尾寻常百姓的话题。一个个专家学者粉墨登场慷慨
激昂之后，一个个百姓早已被撩拨得热血沸腾义愤填膺。
不过，尽管百姓们对老美愤慨无比，其实他们对汇率知识的了解仍然还是片言只语凤毛麟角，有
的压根就根本没有听明白，他们只是习惯性逢美必反而已。当然，没听明白也不是老百姓的错，因为专家
学者们所说的道理大都牛头马嘴破绽百出，本身就不合逻辑的理论说起来当然叫人如坠云里雾中。大部分
人之所以人云亦云地反对人民币升值，其观点大致有如下三种：
一是人民币升值，中国的出口的东西就很贵，出口企业就会倒闭，届时将百姓失业经济萧条；二
是我们切身地感受到人民币已经在不断地贬值，美国人却在叫我们升值，这不是阴谋是什么；三是美帝国
主义亡我之心不死，凡是美国人让我们做的，肯定没安什么好心！
让人民币升值真的是美国人的阴谋吗？我奉劝广大同胞，弄清事实真相之前，切勿剑拔弩张横眉
冷对。笔者不才，愿意试着用最浅显的语言把汇率的知识系统地讲述一遍，坚信各位读者即便没有任何经
济学知识，也能使您对汇率问题重新认识，使您对上述疑问拨云见日，至少不会再轻易迷信那些在媒体上
隔三差五抛头露面的所谓经济学家。
一、为什么需要对外贸易？
有一个故事不得不反复提起，虽然故事的内容早已老得掉牙了无新意，但对于没有经济学知识的老
百姓来说，学习它对理解汇率原理至关重要。
说是人类尚处在以物易物的蒙昧时代，某甲制造了两柄犀利的斧头，某乙射死了两只肥壮的野羊，
甲只需其中的一柄便足够自己砍伐树木，另一柄只是闲置；乙一时半会也吃不了两只羊，另一只放长了时
间就会腐烂变质。于是，两人便自发地将多余的东西进行交换，尽管斧头还是斧头，野羊仍是野羊，他们
的数量与质量并未发生任何变化，但是双方的境况却因为交换而得到了改善，因为双方都用自己多余的物
质换回了对自己有用的财富。
这个故事告诉我们，平等自愿的交换使各种资源更加合理有效地得到分配，能使交换的双方增长财
富。从这个故事推广开去，要想使一国一地的百姓更加富有，就必须通过合理的政策来促进更加广泛的交
换，交换越多，百姓致富的步伐就越快。当然，人类早已进入了使用货币的文明时代，但是以物易物的交
换本质并未发生任何改变，货币只是充当了交换的媒介而已。
对外贸易与国内百姓之间的交换并无本质上的不同，同样也能促进交换双方的财富增长，这就是为
什么各国政要都把捍卫贸易自由作为口号吊在嘴上的原因。但对外贸易与国内也有不同，因为各自的产品
在计价时使用的计价单位并不一样，美国人用的是美元，中国人用的是人民币，用多少元人民币的中国产
品才能换回一美元的美国产品，这是一个难题，于是汇率的问题应运而生。
二、汇率是由什么决定的？
前面已经说过，交换的本质是以物易物，假如甲国什么资源产品都有，而乙国资源产品匮乏，此
时甲国的钞票就更值钱，因为乙国迫切需要甲国的产品资源，它情愿用更多的产品来换取甲国的钞票以购
买甲国的资源，否则甲国就不会与你交换。
但是，这种情况也不是一成不变的，假如乙国原先迫切需要甲国的石油资源，后来他们在自己的
境内发现了一座贮量丰富的大油田，那么乙国对甲国的石油资源需求就会下降，此时乙国的钞票相对于甲
国的钞票自然就会升值。因为乙国缺油的窘迫已经得到了缓解，原先换1吨甲国汽油愿意拿出10吨粮食，
现在却只愿意拿出5吨粮食。
以中美两国而言，人民币对美元的汇率其实是由中国对美国（或者说世界市场，因为美元是世界通
用货币）各类资源产品和美国（或者世界市场）对中国各类资源产品的供需决定的，就象一国之内的物价
是由供需双方决定一样。人民币汇率就是人民币在世界市场上的价格。
改革开放初期的中国，彼时中国缺少制造技术，小车、电脑、飞机及各种机械装备皆不能造，而
中国又急需这些东西以支持现代化建设，于是人民币在国际贸易中就非常不值钱，因为，一方面我们迫切
需要美元在美国乃至世界市场购买先进的设备与技术，另一方面外方拿到了大把的人民币却在中国市场上
没有什么他们需要的东西可采购。就象现在海地的货币不值钱道理一样，因为你现在即使拥有海地的货币
，但因为其已遭受严重地震，你根本买不到你需要的东西。
但是，随着中国改革开放的不断深入，中国除了大飞机之外，不仅自己能够制造电脑、小车和各
类机械装备，而且能够利用这些装备和中国劳动力的优势，生产出更多鞋子袜子领带打火机等诸多轻工产
品，这样，一方面我们并不需要更多的美元去美国购买工业产品，因而对美元的需求就下降了；另一方面
美国人拿到人民币后却可以在中国买到价廉物美的轻工产品，因而他们对人民币的需求上升了，这一降一
升，意味着对美元的需求减少对人民币的需求增加，人民币理所当然地越来越值钱了。也就是说，随着中
国经济的发展，人民币对美元的升值是势所必然。
三、汇率升降有没有客观标准？
现在的问题是人民币该升到多少才合适？有的专家说，汇率问题是主权问题，升不升应当由我们国
家自行决定；有的专家说，人民币已经在5年间升了21%，不能再升了；有的专家学者干脆说，人民币不仅
不应当升值，还应当贬值，因为贬值意味着我们的产品价格便宜，更有利于抢占世界市场。
面对众说纷纭，老百姓当然是一头雾水。但是，从前文所叙的平等自愿的交换能够促进双方财富
的增长这一基本原理出发，我们仍然可以对这个貌似高深莫测的问题找到清晰明了的答案。
任何一方交换的目的从主观上说都不是为了他人，而是为了自己，虽然客观上也有助于他人。对
外贸易，如果我们仅仅是把东西卖了出去这还不够，我们还必须把卖东西换回的美元再到美国市场上买回
我们需要的东西，这样，交换才算完成。如果只卖不买，那意味着我们的东西倒是给了别人，但别人的东
西却没有给我们，这样的交换也许是促进了美国人的财富增长，但却没有使我们自己的财富得到相应的增
加。
现代社会已经进入了专业分工的时代，要真正彻底地完成两国之间的交换，既要依赖出口公司也
要依赖进口公司。如果出口公司只管把产品卖到国外去，而进口公司却不愿意用出口公司换回的美元来完
成进口，则意味着交换并没有完成。有一条标准可以衡量汇率是否正确，那就是出口公司换回来的美元能
够毫无障碍地卖给进口公司，进口公司愿意收购这些美元并全部用于进口，此时就意味着交换的彻底完成
，也就意味着我们的财富得到了增加，因而这样的汇率就是正确的。
举一个例子可能有助于大家对上面一段话的理解。假定中国某客车厂出口一批高档客车给美国，
美国人愿意出100万美元购买，超过了这个价格美国人就宁愿自己制造或者到他国购买。此时，客车厂要
不要做这桩生意既取决于制造成本，也取决于汇率。假如客车的生产成本既定是600万人民币，能不能卖
的关键就看这100万美元拿回国内可以换成多少人民币。中国是一个外汇管制的国家，客车厂拿到这100万
之后，只能到国有商业银行按照国家规定的比例去兑换人民币。如果按照1美元兑换6.8元的人民币，则这
批客车可以赚80万元人民币，这单生意当然可以做；假如国家将其更改为1美元只能兑换5元人民币，则这
单生意就不能做，一定要做就意味着要亏损100万元人民币。通过这个事例我们可以看出，人民币的汇率
越低（也就是1美元能够兑换更多的人民币），比如说1美元可以兑换100元人民币，则出口企业的生意将
毫无疑义地兴隆无比。
但是，问题到此并没有完结，人民币不值钱固然有利于我们出口，可攒美元并不是我们的目的，我
们的目的是要用这些美元从美国或者世界市场上买回我们国内需要的东西，此时要靠进口企业担纲大任。
进口就需要美元，那么进口企业该用什么样的价格向银行购买美元呢？当然是要按照银行从出口企业购买
美元的价格执行，并且要加上手续费，否则银行岂不赔本？可是，此时进口企业根本就没有积极性，因为
按照6.8元人民币才能兑换1美元的价格来购买美元，进口企业觉得除了少数诸如大飞机之类的高精尖产品
之外，其他几乎无论买什么回到国内都不合算，要么他们自己的人民币不够多买不起这些产品，要么买回
来这些产品回到国内价格昂贵不会有人购买。出过国的读者想必都有过类似的经历，当我们换了一大把美
元到了国外之后，我们发现几乎无论买什么，如果折算成人民币都比国内贵，只好又把美元带回来重新换
成人民币。也就是说，在现行汇率制度下，我们中国人大部分是用不起美元的。
有一个现象可以作为辅证。中国的外汇储备在什么时候会大把用上呢？一般都是某某领导带队去
一趟美国或者欧洲，结果回来时往往就签订了大手笔的订单。一般人也许会奇怪，怎么中国的企业家都成
了小孩子，该不该进口，难道还要日理万机的国家领导人把关吗？其奥妙就在于，中国的企业用现行的汇
率去购买国外的产品大部分都不合算，只有国有企业在**任务当前的情况下，才心甘情愿或者无可奈何
地去充当冤大头！
讲完上述例子，读者诸君应当明白这样一个道理，假定汇率正确的话，银行的金库里账号上就不会
有太多的美元堆积，因为它们从出口企业处买来的美元早已被需要进口的企业买走了，可事实是我们的国
家已经堆积了2.4万亿庞大无比的巨额美元，您能说这样的汇率是正确的吗？
四、出口企业是在赚谁的钱？
那么，目前到底应该以多少人民币去兑换1美元才算合理呢？其实，除了市场，任何专家学者都无
法解答这个问题。因为市场总是在不断变化的，一个国家对外国资源产品的需求及外国对该国资源产品的
需求都是动态的，什么统筹一揽子物品价格来综合计算，什么采用固定的比价紧盯美元的策略，以及将汇
率一劳永逸地固定在某个数值上，都可能离真实的汇率差之千里。
正因为市场是处于永恒的变化之中，几乎所有的市场经济国家对汇率都不进行强制干预，也不进
行大量的外汇储存，而是让百姓根据自身的需要自由保存与兑换，这样的汇率才能真正反映市场的需求，
才能使出口与进口达成平衡，此时的汇率才是正确的真实的，才能真正地促进交换双方的财富增长。也正
因为这个原因，汇率是否自由浮动，就成为国际上通行的衡量一个国家是否是市场经济国家的重要标准。
当然，汇率自由浮动，将给出口企业带来风险，比如三个月前是1美元兑换6.8元人民币，于是企
业接了一单1000万美元的生意，可是三个月完成加工制作之后，汇率变成了1美元只能兑换5元钱，意味着
收入将从6800万元人民币降到5000万元人民币，那么这桩订单完全有可能会从盈利变为血本无归。所以，
对于出口企业而言，他们希望人民币汇率起码是稳定，最好是贬值，无论如何也不要升值。
回到前面客车的例子，出口一批高档客车到美国，我们的生产成本是600万元，美国人只愿意出
100万美元购买，如果按照现行的汇率客车厂可以赚回80万元人民币。但如果国家放开汇率管制，按照市
场需求美元在中国并没有那么值钱，人民币势必升值，假定升值到1美元兑换5元人民币，则客车厂在真实
的市场价格下，每生产一批客车，实际上亏损100万元，这单生意其实是不应该做的；但如果政府强制人
民币继续贬值，比如贬到1美元兑换10元人民币，则每批客车可以赚到400万元，这对客车厂来说简直就是
天上掉钞票。
需要提请读者诸君注意的是，不管美元兑换多少人民币，即便是1美元兑换10元人民币，客车厂能
够大发横财，美国人对这批客车也只付了100万美元，我们国家只能凭着这100万美元从美国市场上拿回
100万美元的商品。既然美国人没有多付钱，但客车厂却赚得盆满钵满，这钱是从哪里来的？
这钱其实与美国人一点关系都没有，这是客车厂把100万美元交给商业银行按固定的汇率标准兑换
来的。中国像客车厂一样的出口企业何止千万，他们因为在现行的汇率标准下有钱可赚，必定会拼命地加
大生产出口国外以换取美元，再将这些美元从国内商业银行里兑换出人民币，有钱可赚企业当然会乐此不
疲。
问题是商业银行兑换美元的钱又从哪来，按道理应当是来自进口企业对美元的购买，这样一个国
家的进出口就平衡了。可前面已经讲过，按照现在的汇率标准，进口企业根本就没有进口的积极性，美元
只进不出或者多进少出，商业银行再多的钱也经不起出口企业的兑付，它们就只好把美元卖给央行，因为
这个兑付标准是央行制订的。央行本没有钱，因为央行并不是盈利单位，但这并不妨碍央行能够付出钱来
，因为央行虽然不能盈利，但却有印钞的权利，随着出口企业美元的不断流入，央行就开动印钞机按照美
元数额的6.8倍印刷人民币向出口企业支付，然后这些人民币再通过出口企业的生产采购环节全部流入了
国内市场。
中国现在的外汇储备已经超过了2.4万亿美元，那么央行为此多印了多少人民币投放市场呢？心算
一下你就能得出已经投放了超过16万亿的人民币。其实，还不止这个数，因为以前很长的一段时间里，外
汇价格是1美元兑换8.7元人民币。你现在明白了，为什么我们在国内总是感觉到人民币不断地贬值吗？
五、人民币不升值会有什么后果？
人民币不升值，就意味着出口企业能够生产兴旺，企业有利润，工人不下岗，这对出口企业当然是
好事一桩，这也是出口企业言之凿凿反对人民币升值的理由。可是，政府决策不能仅仅考虑出口企业的利
益，更多的是要考虑全社会的利益。我们还是来看看人民币不升值会给我们的社会带来怎样的灾难性后果
？
一是中国的财富将会源源不断地流向美国，而同等的财富却换来更少的美元，因为汇率偏低意味
着我们换回等值的美元需要用更多的东西，说白了我们是在送东西给别人；二是贸易摩擦会越来越多，因
为政府不让人民币升值，就只能靠印刷人民币来兑付美元，相当于动用全国的力量给出口企业补贴成本，
损害了其他国家与中国出口企业生产能力类同企业的利益，这不符合WTO的规则；三是产业结构将会更加
畸形，因为出口企业产品低价贱卖也能赚钱，原本是不应该投产的企业会因为出口换汇带来利润而拼命地
加大投资，中央反复提出的所谓减少出口增加消费为目标的经济结构调整终将化成泡影；四是随着世界金
融危机缓解，国外的消费能力逐步恢复，出口增多则美元储备还会继续增多，为了兑换美元人民币只好大
量发行，国内通货膨胀必将如影随形卷土重来。
有的人看到这里，或许还心存侥幸，人民币不升值毕竟使我们中国的外汇储备坐上了世界第一把交
椅，这说明我们中国现在有钱了，再也不像从前那样积贫积弱了。然而，天量的外汇并不意味着我们已经
财富在手牢不可破，它同样面临着不断缩水贬值的可能。
当我们刻意用偏低的汇率来换取外汇时，攒钱的过程中我们用更多的东西换来更少的美元已经损
失了一次；当我们用外汇储备来购买美国的各种基金股票时，基金股票价格大跌（如黑石基金）又让我们
损失了一次；当我们用外汇储备来购买各类债券时，因为这些公司（如房地美、雷曼）的破产或亏损我们
又损失了一次；当我们手握这些美元茫然迟疑进退维谷的时候，美国已经开动印钞机来救市，源源不断的
美元面市，使我们手中的美元又进一步受损。这些损失动辄是天文数字，有兴趣的读者可以上网查一查中
国在美国“两房”及雷曼等公司的债券股权损失是何等地巨大，那是多少中国农民工的血汗！
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